Установлен в 1994 г. на реке Фонтанке рядом с 1-м Инженерным мостом, напротив дома № 6, где в 1835 г. по инициативе принца Петра Ольденбургского было основано Императорское училище правоведения. Студенты училища носили мундиры жёлто-зеленого цвета, который напоминал оперение чижа, за что их прозвали "чижиками-пыжиками".

Автор памятника Резо Габриадзе. Эта фигурка является одним из самых маленьких памятников в Санкт-Петербурге. Его высота всего 11 см, а вес - около 5 кг. За время существования памятника его несколько раз похищали, но каждый раз скульптура возвращалась на место.

Существует поверье, согласно которому, если загадать желание и попасть в Чижика-Пыжика монеткой, то желание обязательно сбудется.